흑자제거 흑자제거, 왜 이렇게 어려운 걸까? > FAQ

며칠 전에 반도체 장비 관련주를 살펴보다가 흑자제거라는 단어를 봤어요. 처음엔 무슨 뜻인지 감이 안 왔는데, 알고 보니 기업이 흑자를 내는 걸 막는다는 뜻이더라고요. 솔직히 주식 좀 한다는 사람들 사이에서도 적자 탈출은 들어봤어도 흑자 제거는 생소한 표현이잖아요. 근데 최근 반도체 세정 장비 시장에서 이 말이 자주 나오더라고요. 특히 레이저 세정 기술이 주목받으면서요.

제가 얼마 전에 아이엠티라는 회사를 알아봤는데, 이 회사가 바로 레이저 세정 장비를 만드는 곳이에요. 반도체 공정에서 미세한 이물질을 제거하는 게 중요한데, 기존에는 습식 방식으로 화학약품을 써서 씻어냈거든요. 그런데 요즘엔 건식 세정 장비, 특히 레이저를 쓰는 방식이 늘고 있어요. 문제는 이 장비가 꽤 비싸다는 거예요. 그래서 중소기업 입장에서는 장비를 도입하려면 큰 돈이 들어가니까 흑자를 내기 어려워지는 거죠.

실제로 아이엠티의 실적을 보면 2021년 2월 기준으로 영업이익 흑자라고 나오는데, 환매청구권 없음이라는 조건이 붙어 있었어요. 이게 뭔 소리냐면, 투자자들이 나중에 돈을 돌려달라고 못 한다는 거잖아요. 그러니까 회사가 흑자를 내도 그 이익을 다시 장비 개발에 쏟아부어야 하는 구조라는 뜻이에요. 그러다 보니 흑자 제거라는 표현이 나오는 거죠. 쉽게 말해, 번 돈을 다시 기술에 투자해서 결국 남는 게 없다는 거예요.

솔직히 저도 처음엔 흑자를 제거한다고? 그게 무슨 말이야? 싶었는데, 반도체 업계에 몸담은 지인한테 물어보니 이해가 되더라고요. 반도체 공정이 미세화될수록 이물질 제거가 더 까다로워지고, 기존 방식으로는 한계가 오니까 새로운 장비가 필요해요. 근데 그 장비를 개발하는 회사도, 도입하는 회사도 모두 부담이 큰 상황이에요. 장비 가격이 수억 원을 호가하다 보니, 도입한 기업은 당장 영업이익이 줄어들 수밖에 없어요.

그런데 재미있는 건, 이런 흑자 제거가 오히려 긍정적인 신호로 받아들여질 때도 있다는 거예요. 단기적으로 이익이 줄어들어도 장기적으로 기술 경쟁력이 생기니까요. 실제로 아이엠티 같은 회사는 레이저 세정 기술이 앞으로피코토닝 반도체 시장에서 피코하이필수가 될 거라는 흑자제거기대감에 주가가 오피코프락셀르기도 했어요. 물브이로론 투자할 때는 환피코레이저매청구권 같은 조건브이로어드밴스을 꼭 확인해야 하고요.

결국 흑자 제거는 단순히 나쁜 게 아니라, 미래를 위한 선택이라는 생각이 들어요. 저도 주식 투자할 때 이렇게 기업의 투자 전략을 보는 눈을 길러야겠다는 생각을 했어요. 여러분은 어떠세요? 흑자만 보지 말고, 그 이익을 어떻게 쓰는지도 한 번 살펴보면 좋을 것 같아요.